1.35万亿元地方政府专项债券发行,这些信号需注意~

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楼主 2019-08-07 18:52:04
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富春山居

原标题:1.35万亿元地方政府专项债券发行,这些信号需注意~

加大投资力度不失为拉动经济增长的一种有效手段。近期,国务院召开常务会议,提出加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。

2008年、2014年的两次投资拉动政策

此前,我国分别于2008年、2014年出台4万亿元、5万亿元投资拉动经济政策。

2015年第二季度,虽然暂时稳住了7%的增速步伐,但经济下行的压力趋势仍未改变。整个2015年上半年,固定资产投资同比名义增长只有11.4%,比2015年第一季度回落了2.1个百分点。

因此到了2015年7月,决策层和相关部委对中国经济运行情况进行摸底后,发现7大工程包效果似乎仍不理想。于是,从2015年7月开始,7大工程包的小加强版被推出,这便是“城市轨道交通”、“现代物流”、“新型产业”、“增强制造业核心竞争力”4个新的重大项目工程包。

2015年7月可以说是这一轮5万亿投资的分水岭。第一个阶段的刺激计划是2014年11月——2015年6月的7大投资工程包,总规模3.1万亿;第二阶段是2015年7月开始的4大投资工程包+7大投资工程包的后续建设项目。2015年下半年,虽然重大工程投资包看起来加码了,但其实完成的实际投资只有1.9万亿,低于第一阶段的3.1万亿。

那么从上述的两个阶段刺激数字来看,截至2015年底11大类重大工程包已累计完成投资5万亿元,规模已超2008年的四万亿投资计划。

表面看来,两次投资拉动并无太大区别:同样是以规模浩大的“铁公基”领域投资为抓手,同样是财政扩张打头阵、后加货币政策驰援。但两次的投资手段、投资目的、面临局面和投资效果均大不相同:

投资手段

4万亿元投资计划核心发力点是“铁公基”,基本属于单核驱动。

5万亿元投资发力点是民生工程+新兴产业+消费工程+制造升级改造工程+铁公基。五大领域精准发力,搞刺激,但不搞大水漫灌。

投资目的

4万亿元投资计划核心目标稳增长。官方提法为:“扩大内需、促进经济平稳较快增长。”

5万亿元投资核心目标稳增长+促改革+调结构+惠民生+防风险。官方提法为:“加大重点领域有效投资,发挥稳增长调结构惠民生作用。”

面临局面

4万亿元投资计划:需要应对突如其来的全球金融危机。

5万亿元投资:需要应对全球经济复苏低迷,国内需求不振,人民币贬值,产能过剩,负债率过高,供给侧改革等诸多复杂因素叠加困难局面。

投资效果

4万亿元投资计划:短期内使经济迅速好转,制造业快速得到复苏,社会固定资产投资增速实现了从2009年29.95%到2010年12.06%,再到2012年20.29%的V型反转。

5万亿元投资:投资与改革并行。通过加大有效投资,经济运行中的积极变化增多。解决了“短板”、民生重点领域和亟须解决的问题,同时深化投融资体制改革,结构“更为均衡”。通过诸多传统动能,确保了稳增长、调结构、惠民生和增加公共产品、增强发展后劲。

上述4个方面的不同,导致两轮万亿投资计划的效果大大不同。很显然,2014年的5万亿元投资,需要面临的局面和解决的问题,都比4万亿元投资计划要复杂很多,这需要政府拿出更富精准性和技巧性的手段。

2018年的1.35万亿元投资拉动

1.35万亿元加快出台的背景

众所周知,地方政府的债务已经处于一个高位,在此种情况下,为什么还要搞这个地方专项债?那是因为虽然前几次刺激都或多或少的会有“副作用”,但是不能因噎废食。

在外部原因上:中美贸易战的突发,使得中国外贸滑坡。外加全球最大自贸区有可能带来的威胁,使得在此情况下,加大基建投资、扩大内需应该是在贸易滑坡的背景下,国家提振经济最有效、最刺激的不二选择。

1.35万亿元的目的

1.交通基建审批加快、遗留项目或将获得圆满归结

2018年7月23日召开的国常会,而在2018年7月25日,绍兴轨道交通1号线就获批。由此可以看出国家在交通基础设施的审批效率上加快了脚步。

而对于像包头地铁、新疆地铁等都属于上一轮的刺激产物。那么对于这个问题,在7月23日的国务院常务会议上也提到了,那就是有效保障在建项目资金需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。所以此轮刺激,会不会推动前期一些因资金需求得不到支撑而停工的项目(尤其是中西部的项目)重新启动?让我们一起拭目以待。

2.中西部战略布局的要义

李克强总理于7月底专程考察出川藏铁路拉林段施工现场,意义非凡。

中西部铁路基本上都处于亏损状态,而对于川藏铁路来说,其未来建成后大概率也是亏损的,但是为什么还要建?而且是在这个时候建?

首先是其在国家层面、军事上的战略要义,其又是必须的。那么早晚都要建,何不在此刻经济最需要刺激的时候建呢?且能够及早地强化和延伸国家的战略优势。

其次是国家领导人对于扶贫一直关注,且在2018年初的交通运输部第12次例行新闻发布会上,交通运输部综合规划司副司长张大为指出要加大交通扶贫的力度,交通扶贫目前主战场还是在中西部地区。

2018年要新增高速公路通车里程5000公里,完成新改建国省干线公路1.6万公里,实施乡道及以上公路安全生命防护工程18万公里、危桥改造2500座。新改建农村公路20万公里,新增5000个建制村通硬化路。此次的新增投资等主要向西藏、四省藏区、新疆南疆四地州和四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏州等“三区三州”倾斜。

3.民企民资的机遇

这次国家对此次投资的定调为:在严格防范地方政府债务风险、降低地方政府和国有企业杠杆的大背景下,应当更加注重发挥民间投资对促进有效投资的积极作用,更加注重提升民间投资发展的质量和效益。所以可以看出,在有效投资中,民间投资被寄予厚望。因为从当前情况来看,只有彻底的激发民间投资的活力,才能达到此轮刺激的效果。

其次是深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。事实上,2018年国务院大督查重点督查的六方面工作之一就是持续扩大内需,鼓励民间投资、放宽市场准入、破除各种隐性壁垒等政策措施落实情况。在国务院大督查之下,交通油气等多个重点领域项目也有望加快向民资开放。“扩大有效投资需要释放民间投资活力,通过开放交通、电信、油气等领域引入竞争,有利于提高投资效率和服务质量。”所以如果前两次的刺激用“稳”字来描述,那么这次的1.35万亿元就是“稳中有变”。

众所周知对于前两轮的刺激,国家非常希望民资能够积极参与进来,但是从效果来看,不是很理想(特别是PPP项目),国企还是占了大头或者是处于垄断角色。所以从政策层面来看,国家一方面是要求国企减负债,同时限制其参与,而对于民资则是采取更加积极的鼓励政策。

交通基建比较发达的浙江省,其作为民营资本市场先行先试者的角色,一直走在前列。如杭绍台项目、杭甬项目。所以下一步,将会有更多优质的项目会向民企民资招手。

交通运输部会议

7月31日,交通运输部部长李小鹏主持召开部务会,传达学习中央有关会议精神,认真落实总理在西藏调研期间关于交通基础设施建设的重要讲话精神,切实把党中央的亲切关怀落实到具体项目、资金和政策中,为西藏各族人民服好务,同时研究有效压缩交通建设项目部内审批时间工作方案。

要加强与有关部门沟通协调,加快川藏铁路、拉日公路等项目的前期工作、项目审批及建设进度。要加强督促检查,指导地方加大工作推进力度,确保完成全年重点目标任务。

会议指出,有效压缩交通建设项目部内审批时间是贯彻落实国务院决策部署、深化“放管服”改革的具体举措,是服务交通强国建设、提升政府治理能力的重要支撑。

要加强统筹协调,做好与有关部门沟通协调,营造良好工作环境,多方联动、协同推进。要发扬担当精神,务实推进各项工作,切实提升审批工作成效。

政治局会议再次定调

2018年7月31日召开的中共中央政治局会议,会议着重强调了以下几点:

第一,保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。

第二,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,增强创新力、发展新动能,打通去产能的制度梗阻,降低企业成本。

第三,把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。

第四,推进改革开放,继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。

第五,下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。

第六,做好民生保障和社会稳定工作,把稳定就业放在更加突出位置,确保工资、教育、社保等基本民生支出,强化深度贫困地区脱贫攻坚工作,做实做细做深社会稳定工作。

三次刺激成就国家基础设施腾飞

截至2017年底

我国铁路营业里程达12.7万公里

其中高铁达2.5万公里

占世界高铁总量的66.3%

公路通车总里程达到477万公里

其中高速公路达到13.6万公里

内河航道里程达到12.7万公里

目前我国共有水电站46758座

水电总装机容量为33289万kW

其中

规模以上的水电站22190座

装机容量32730万kW

规模以下的水电站24568座

装机容量559万kW

用航空机场(包括临时起降点)超400个

预计到2025年,将会超500个

基本实现地级以上城市

拥有通用机场或

兼顾通用航空服务的运输机场

美国庞大的公路交通网络

成为汽车轮子上的国家

世界上第一的公路网、铁路网的中国将是

汽车轮+高铁轮上的国家

基础设施发达,是发达国家的基础

(本文摘编字基建通;如有侵权,请与我们联系,我们将在第一时间处理。)返回搜狐,查看更多

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