深度*行业*房地产行业周刊:龙头持续强于市场 基本面或将有所改善

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楼主 2019-08-15 17:24:48
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绿地诺亚方舟二手房

    上周(2018/3/31-2018/4/7)40 个重点城市新房合计成交 300 万平米,环比下降 37.1%;4 月截至上周累计日均成交 43 万平米,环比 3 月下降 21.6%,较去年 4 月下降 38%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-37.9%、-30.1%、-44.1%。由于高基数及节假日因素,上周成交持续下滑并延续 3 月降幅扩大的趋势,三四线降幅明显。

    各大房企陆续公布 3 月及一季度销售数据,龙头增速显著高于市场平均水平但增幅收窄,并出现内部分化。我们认为基本面将有所改善,目前供给端预售证管控有所缓解,需求端人才落户政策将陆续落地,同时流动性紧张格局有所缓解。我们认为在板块整体估值修复行情中,区域题材的催化剂效应将更为明显,持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会,以及相关区域低估值龙头的表现。

     目前行业调控政策已出现边际拐点,板块估值空间打开,龙头估值切换效应明显,我们重申板块强于大市的评级,推荐组合: 1)龙头房企:万科、保利地产、绿地控股、新城控股;2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、华发股份;3)REITs 受益题材:光大嘉宝、金融街、世茂股份等。

  支撑评级的要点  板块行情:上周 SW 房地产指数下跌 1.25%,沪深 300 指数下跌 1.12%,相对收益为-0.13%,板块表现弱于大市,在 28 个板块排名中排第 13 位。

  个股表现方面,SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为:  珠江控股、华鑫股份、广宇集团、哈高科、九龙山。

  公司动态:新城控股前三月销售 378.69 亿,新增 55.52 亿拿地;保利地产一季度销售 869 亿,3 月斥 197 亿拿地;招商蛇口 1-3 月销售额 313 亿元,完成年目标 21%;万科一季度销售 1543 亿,首推香港住宅;金地集团 1-3月签约金额 261.1 亿元,同比下降 21.51%。

  政策新闻:住建部表示降低企业公积金缴存比例政策延期,预计减负 300亿;北京 2018 年拟建 17 万套政策房,共 125 个项目;南京江北新区桥林新城规划获批,将打造现代化滨江新城;深圳 3 月新建商品住宅成交价54185 元/平米,连续 18 个月下降;西安加强商品房销售管理,购房采取公证摇号方式。

  行业数据:上周 40 个重点城市新房合计成交 300 万平米,环比下降37.1%;4 月截至上周累计日均成交 43 万平米,环比 3 上月下降 21.6%,较去年 4 月下降 38%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-37.9%、-30.1%、-44.1%,北上广深环比变化分别为:-8.9%、-48%、-51.9%、77.4%。14 个重点城市住宅 3 个月移动平均去化月数为 6.8 个月,环比上升0.37个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1763万平米,环比下降 13.9%;年初至今累计成交 2.91 亿平米,同比上升 18%。

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