POCT龙头万孚生物的并购手法

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楼主 2019-06-11 12:03:45
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最近发现有一家上市公司的并购一直在悄悄进行,比较低调,但是有特色,进展也比较顺利。公司的并购主要分两步来走,一是公司通过内部员工创业合伙和收编经销商的方式来加强渠道资源,二是并购和参股国内外有优秀产品线的公司。


万孚生物简介


现在来介绍一下万孚生物。公司成立于1992年,2015年创业板上市,目前市值116亿元,是国内最早成立的POCT企业,多年来一直专注于POCT领域。


万孚生物建立了33000平方米的快速诊断产品产业化基地,配备5000平方米的洁净生产车间和具有国际先进水平的快速诊断试剂生产线,日产量达150万人份。公司在美国成立了子公司和研发中心,在德国、肯尼亚、印尼成立了营销中心,并与欧洲零售巨头 BOOTS、亚洲零售巨头 WATSONS、南欧零售连锁著名品牌SONAE,以及国内海王星辰、金象、老百姓大药房等建立了稳定的合作关系,为全球180多个国家和地区客户提供产品解决方案和技术支持。


经过多年的研发,公司已经从定性胶体金斑点膜渗率技术平台,发展了胶体金免疫层析技术平台、荧光乳胶定量技术平台、电化学技术平台、生物传感器技术平台、化学发光技术平台等,与此同时,公司还进行微流控、磁珠定量技术的研发布局。


| 万孚生物是POCT行业中产品线最为齐全的|

资料来源:各公司公告、安信证券研究中心


万孚生物公司股权结构:公司控股股东和实际控制人为自然人李文美和王继华,两人为夫妻关系,分别持股24.83%、14.88%。2015年公司通过百诺泰实施管理层激励。2017年9月,公司实施员工持股计划,实施限制性股票激励。


| 万孚生物公司股权结构|

资料来源:同花顺


公司并购史


并购方面,公司主要通过内部员工创业合伙和收编经销商的方式来加强渠道资源。


| 以拓展销售渠道为目的的外延并购一览表|


另外,公司也在不断收购国内外有优秀产品线的企业。

2016年12月,万孚生物通过增资参股英国AG,布局分子诊断POCT领域。Atlas Genetics是2005年7月创立的一家专注于POCT分子诊断的英国公司,诊断技术是微流控、电化学结合PCR,该公司已经开发出了快速分子诊断POCT测试系统---io系统和利用该系统用于检测性传播疾病(SexuallyTransmitted Infections,STI)和医院获得性感染(Hospital Acquired Infections, HAI)的检测芯片。


2017年1月和4月,公司先后两次增资,并购苏州达成51%股权,切入化学发光领域。苏州达成拥有化学发光检测仪器及配套试剂,已经有肿瘤标志物、甲状腺、性腺及糖代谢等30多个试剂批文。


2017年收购北京莱尔公司持有北京莱尔51%股份,布局循环肿瘤细胞CTC检测。北京莱尔成立于2009年,是国内最早专注从事循环肿瘤细胞(CTC)检测业务的厂商,在循环肿瘤细胞(CTC)检测市场有较高的知名度,产品已在国内超过160家医院应用。


| 万孚生物国内外营收占比|

资料来源:各公司公告


我国POCT行业现状


我国POCT市场刚刚起步,快速发展。由于庞大的人口基数和日益增加的健康理念,我国POCT市场增速远高于全球水平。据测算,到2018年,我国POCT市场将达到8.6亿美元,十年翻了2.5倍,2008-2018年均复合增长率为13.5%。中国POCT 市场处于发展初期,医院等终端渗透率较低。跨国巨头在POCT市场上占据着主导地位,国内公司规模相对较小。主要代表企业有美国的艾美利尔(Alere)、雅培、碧迪以及罗氏四大巨头。国内POCT企业同国外公司相比,普遍规模小,品种单一,目前还未出现强势的行业领导者,主要有万孚生物、三诺生物等。


| 我国POCT市场格局情况|

资料来源:川财证券


目前,A股上市公司中以POCT为主营业务的主要有三诺生物和万孚生物两家。但由于POCT市场的快速发展,且在应用领域与传统体外诊断重合,有越来越多的体外诊断公司甚至是医疗器械公司将业务延伸进入到该领域,结合公司本身技术优势,专注于某个细分领域的市场开拓。在各细分子领域中,在最大细分行业血糖检测进行布局,可以获得较大市场份额的优势,如三诺生物,鱼跃医疗等;而在发展速率较快的传染病、心血管、肿瘤标志物等领域布局,将获得增长速率较快的优势,如万孚生物等。


| 体外诊断进军POCT|

资料来源:东兴证券


文章来源:泰山汇健康金融  


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